希腊债务危机最重要的影响是在于对欧元稳定性的影响

  中国基金报记者 姚波

  希腊债务危机愈演愈烈,正在改变着欧元区和整个欧洲的格局。美国信安集团研究认为,全球股债市场也将受到深远影响。

  信安金融全球投资小组宏观策略经济师John
Merante认为,希腊债务危机最重要的影响是在于对欧元稳定性的影响,以及对全球风险资产的影响。希腊的退出意味着货币联盟的倒退,其他欧元国家可能会效仿,瓦解欧元的信用。John
Merante指出,如果希腊危机不能妥善解决,全球资产将会流向一些安全国债,如美国、希腊或者日本的主权债,这种避险的全球资产流动将会影响到多类资产。

  债券:

威利斯人官网,  技术层面提供买入机会

  信安全球债券策略师Seema
Shah认为,从欧洲到美国利率在希腊债务危机上的变化要大于信用对债券的影响,将决定如何配置债券资产。他表示,希腊同其债权人谈判的失败以及公投都可能导致希腊退出欧盟。尽管从几年前开始减少对相关欧洲银行的持仓,及建立更高的防火墙以减少恐慌情绪蔓延,但对欧元区瓦解的担忧使这种阴影挥之不去。若希腊退出欧元,信用债将会跟随政府债券市场的信号而波动。外围市场利差的迅速增加以及市场波动性的增加,将会对信用利差和资金流动产生潜在影响。

  值得注意的是,如果欧洲核心国家基本面没有恶化,随着希腊的稳定,技术层面上的波动将提供信用债买入良机。

  股票:

  欧洲股票下行风险或有限

  信安全球股票基金经理Juliet
Cohn认为,若公投获通过,希腊将继续获得欧洲央行[微博]资助,并对税务和养老体系做出调整。这样,欧元将走弱,尽管这将提高欧元区股票的风险溢价,但有助于欧洲经济复苏。希腊极左翼政党当选可能性降低,欧盟也会对外围的风险采取更多防御性措施。

  公投若没能通过,则可能导致希腊退出欧元区,并可能导致资产重组来偿付银行负债,且出现资产国有化。欧洲股票可能会随之出现一定的调整。不过到目前还没有看到恐慌情绪的传染,至少不是第一轮希腊债券危机出现的那种情况。

  在2013年塞浦路斯危机中,由于防火墙的建立以及强硬的政策回应,Juliet
Cohn认为,欧洲市场受到的影响很小,而股票的下行风险可能被高估。

  美国信安金融集团是全球投资管理领导者,目前集团管理资产达5303亿美元
(截至2015年3月31日)。

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